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裂變的前夜
——中國2012年經濟前景展望
盧麒元
扭曲，一直在不斷地扭曲。中國的經濟結構已經接近扭曲的極限了。“調整經濟結構”，這是一句已經說了很久的“廢話”了。為什麼“調結構”會成為冠冕堂皇的“廢話”？
一、震撼人心的美麗神話。
彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的阿文德?薩勃拉曼尼亞(Arvind Subramaniam)在一本頗具爭議的新書中指出，中國將很快取代美國的霸主地位。 就在美國人喋喋不休地談論“單極時刻”之時，其經濟基礎卻在崩潰。薩勃拉曼尼亞表示，按照恰當的指標衡量，中國在經濟上已經與美國旗鼓相當了。很快中國就會在經濟上遠超美國，最終在軍事上也是如此。既然中國的人口是美國的四倍，隨著時間的推移，中國遲早會在經濟上超過美國。問題在於還得多久。 為了回答這一問題，薩勃拉曼尼亞建立了一個衡量經濟實力的簡單指標，它包括經濟規模、貿易額以及國家經常帳戶是赤字還是盈餘。他根據該指標得出結論稱，中國已經與美國實力相當：按購買力平價衡量，中國的經濟規模已不亞於美國；貿易額也不相上下；中國還是一個債權國。該書預計，中國在這三方面將進一步迅速增長：到2030年，中國應該就像20世紀中葉的美國一樣，在全球佔據主導地位。 該書最驚人的預測是，人民幣將在本世紀20年代初達到與美元分庭抗禮的地步，甚至會取代美元成為儲備貨幣，這個時間表遠快於目前大多數人的預測。這在很大程度上是因為中國必然將成為全球最大的貿易強國：而貿易地位決定貨幣的地位。此書的名字《黯然失色：生活在中國經濟主導地位的陰影下》（“Eclipse: Living in the Shadow of China’s Economic Dominance”）。
國人需要高度關注彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)。 該機構由伯格斯滕（C. Fred Bergsten） 成立於1981年，是非牟利無黨派的美國兩大智庫之一。2006年，為了紀念其共同創始人彼得·喬治·彼得森（Peter G. Peterson），更名為“彼得·喬治·彼得森國際經濟研究所”（Peter G. Peterson Institute for International Economics）。中國人應該瞭解一些真實的狀況，正是該機構為美國政府推動人民幣升值提供了完整的邏輯過程。彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)發佈的研究報告顯示，美元“被嚴重高估”，人民幣則需升值40%以上。展開這項研究的分析師科林(William Cline)和威廉森(John Williamson)表示，“與美元估值過高相對的主要是人民幣估值過低。人民幣加權平均匯價需上升21%左右，兌美元則需升值大約40%，才能實現平衡。” 美元估值過高產生貿易逆差，加上人民幣估值過低帶來貿易順差，這導致經濟失衡，並引發系統性威脅。但不幸的是，過去數月中有關人民幣兌美元固定匯率的政策仍在實施。彼得森研究所表示，“隨著全球從當前危機中走出，為使全球經濟重新實現均衡，中國的匯率制度應從單一釘住美元轉變為釘住一籃子貨幣。或者，中國應重新讓人民幣兌美元升值。”據傳，當年為中國提供人民幣與美元掛鉤方案的也是這個機構。
阿文德?薩勃拉曼尼亞(Arvind Subramaniam)也絕非省油的燈。此人有一篇著名的文章《讓中國為美國紓困》。“人們認為美國國會通過的金融紓困計畫有缺陷，但對於防止金融市場中出現恐慌情緒、避免人們喪失對經濟的信心，又是必要之舉。它似乎只能支撐現有局面，算是一種C計畫或D計畫，可能需要通過一項A計畫來加以強化。 A計畫中至關重要之處，可能是需要額外資金。首先，人們懷疑“問題資產”數額遠遠高於美國紓困計畫所提供的資金規模。其次，要解決房地產市場問題，可能需要更多資金，用於解救次級貸款和邊際貸款的借款人。最後，倘若經濟衰退勢頭持續下去，可能有必要出臺進一步的財政刺激措施。然而，額外資金(可能高達5000億美元)將來自何處？美國納稅人已心存警惕。普通美國人掏了不少錢，而且他們不太相信這些錢花得值得，或是會花到點子上。那就請中國上場吧。哈佛大學(Harvard)的肯?羅格夫(Ken Rogoff)惡作劇地將中國過去5年累積大量美國國債的行為，描述為有史以來規模最大的外國援助專案。何不更進一步？我們不妨試想一下：中國政府能夠為美國政府提供多至5000億美元的貸款（來自於其1.8萬億美元的現有外匯儲備），為美國金融業紓困。中國以往的援助方式(即購買美國國債)是間接的,而且是無條件的。”此文正是公佈於2008年10月10日（可查閱FT中文網）。此後，我國做了什麼，我不想去說了。
筆者一直在關注美國思想庫的動態。在如此敏感的時候，他們玩如此肉麻的噱頭，目的是非常清楚的。美國人還想接著向中國要兩樣東西：第一，繼續購買美國國債（所謂的外國援助項目）；第二，繼續人民幣不斷升值得過程（完成所謂升值40％的指標）。當他們編制“神話”的時候，筆者已經意識到“神話”破滅後的結果。這算什麼智庫和學者？這就是一群優雅的匪徒！很遺憾，中國不存在真正意義的智庫，管理層似乎也不需要自己的智庫。對於一些將要退休的人而言，他們需要讚美，最好是“神話”。
二、詭異的經濟資料，奇怪的宏觀調控。
波羅的海貿易海運交易所幹散貨運價指數（BDI指數）近期漲勢迅猛，自8月初以來，BDI指數出現超跌反彈，累計漲幅73.4%。上周BDI上漲8.65%至2173點，其中波羅的海海岬型船運價指數（BCI）、波羅的海巴拿馬型指數（BPI）、波羅的海靈便型指數（BSI）分別上漲11.47%、8.94%和3.98%。從資料來看，BCI指數依舊支撐BDI上漲行情。而從10月5日至今，BDI已經連續9個交易日站上2000點關口。
波羅的海幹散貨指數(Baltic Dry Index，縮寫BDI)，是航運業的經濟指標，它包含了航運業的幹散貨交易量的轉變。 BDI為海岬型，巴拿馬型及輕便型（Handysize）各占權重三分之一的綜合指數。雖然這個指數以波羅的海作名字，但負責管理這個指數的波羅的海交易所卻在英國的倫敦。 BDI波羅的海指數是由幾條主要航線的即期運費（Spot Rate）加權計算而成，反映的是即期市場的行情，因此，運費價格的高低會影響到指數的漲跌，所以，假設現在的原物料需求增加，表示各國對貨輪運輸的需求也跟著提高，在此情況下，運費的漲幅如果可以大過油價成本的漲幅，當然其獲利就可維持。在這種前提下，BDI波羅的海指數會上漲，運輸股的股價也會上漲；假設現在原物料需求依舊增加，但貨輪供給增加而打壞運費市場，此時BDI波羅的海指數會下跌，當然運輸股的股價也會跟著下跌，所以，運費高低的影響遠比原物料的漲跌更是影響航運股獲利的關鍵。 BDI指數一向是散裝原物料的運費指數，散裝船運以運輸鋼材、紙漿、穀物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業原料為主。因此，散裝航運業營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關。故波羅的海指數可視為經濟領先指標。
當今世界上，對BDI指數最具影響力的機構，唯有中國政府。BDI是一個前瞻性經濟指標，它意味著中國政府對明年經濟持有極其樂觀的態度。幾乎可以確定，這種樂觀態度已經暗藏於中國政府既定的宏觀經濟政策中了。“宏觀調控”是不是“空調”？似乎不用爭論了。房地產問題有多大懸念？似乎也不用爭論了。傻乎乎的學者們還在爭論，他們的爭論只會誤導平民百姓。筆者已經可以看到，即將漂洋過海的一船船原材料，這些東西會繼續膨脹中國經濟的泡沫。BDI指數戳穿了一個中國式的謊話：所謂的宏觀調控，就本質而言，不過是微觀緊縮，也就是滅絕中小企業。
筆者已經反復說明瞭：真正的宏觀調控，必然是基於財政結構調整的根本性變革。堅決不肯增加資本利得和資產持有的賦稅，堅決拒絕壓縮中央和地方的制度成本，這就決定了“宏觀調控”必然是“空調”。堅決拒絕真正意義的房地產課稅，卻搞所謂的“限購”，這是跟全國人民開玩笑。這已經超出了“空調”的範疇了，這是一種行政欺詐，這是應該被問責的。
最為令人震驚的是，“空調”的同時，淺隱的政策寬鬆已經成為既定的方針政策。請注意，中國央行在假惺惺地進行“數量緊縮”的同時，卻在玩“成本寬鬆”，他們長期堅持極為無恥的實質負利率。他們在變相鼓勵投機倒把行為，高利貸幾乎是實質負利率的必然結果。除了可憐的普通老百姓，圈內人皆知“宏調”的虛偽。否則，那些大型國企，怎麼敢於獅子大開口，搶下明年天量的進口訂單，以致於BDI陷入瘋狂的程度。這瘋狂，會導致什麼樣得結果？莫非，可愛的總理還有下一個四萬億刺激經濟計畫！
三、大蕭條的經濟學含義。
大蕭條（The Great Depression），是指1929年至1933年之間全球性的經濟大衰退。
筆者對大蕭條的邏輯解釋如下：由於經濟結構極度扭曲，導致社會收支結構失去平衡，進而破壞了一些產業的正常發展，產業危機通過金融緊縮快速蔓延，形成整個經濟體系的全面危機。全面危機必然進一步刺激金融緊縮，資本迅速從各個產業退出，導致企業破產和工人失業。全面金融緊縮通過國際金融市場迅速傳到到全世界。於是，大蕭條就出現了。筆者認為，大蕭條的出現存在著歷史的必然性，大蕭條是對經濟畸形發展的必然修正。
今天，全球性的經濟結構極度扭曲再一次出現了。其中，中國的經濟結構的扭曲更是到了無以復加的程度。
首先，是全球收支結構極度扭曲。歐美等富裕國家的主權債務危機，中國等新興國家的巨額外匯儲備，已經非常清楚地展示了國際收支結構極度扭曲的狀況。難道，這種狀況可以持續嗎？當歐美國家進行所謂“量化寬鬆”的貨幣政策的時候，他們已經為即將發生的金融緊縮埋下了伏筆。是的，資本是逐利的。資本將會在某一個早上，徹底退出一些無法牟利的地區和產業。2008年的金融風暴僅僅是一次預演。畢竟，貨幣體系還在。可能，用不了多久，一些國家的主權信用就會率先破產，一些主權國家的貨幣體系也會隨之崩潰。下一次，沒有所謂的金融風暴，而是直接進入大蕭條。
其次，是社會分配結構極度扭曲。佔領華爾街的運動席捲全球。99％的人憤怒了。是的，在前蘇聯解體之後，資本主義失去了制衡和約束的機制，金融資本以極其囂張的態勢，迅速侵蝕全球勞動者的財富。在這一點上，並無社會制度差別，無論是在任何社會形態中，甚至任何意識形態下，金融資本都在肆無忌憚地剝奪勞動者。這種狀況，在前蘇聯解體後，在中國，更是變本加利，達到了空前殘酷的程度。中國幾乎所有領域均被金融資本控制，金融資本的盈利已經嚴重侵蝕了一般產業的發展基礎。中國所謂的房地產泡沫，不過是中國金融暴政的濫觴。中國的高利貸現象，是中國金融資本最後的狂歡。
再次，財政收支結構極度扭曲。在分稅制殘酷的利益切割下，中央財政實現了長期快速增長，基本滿足了中央財政的支出需求。但是，地方的財政收支平衡始終無法通過正常的賦稅予以實現。於是，形成了奇異的中國式地方財政收入奇觀：地方債＋賣地收入。傻子也知道，搞地方債和賣地創收不可持續，必然留下巨大的社會隱患。然而，毒癮易染，去除太難。如今，袞袞諸公只好裝聾作啞。當然，財政收支失衡遠不止於此。如果，將腐敗也算是財政收支失衡的一種現象，那失衡的狀況足以震爍古今。當今中國，懂一點金融的人還是有的，精通財政的人才鳳毛麟角。其實，國際收支失衡和社會分配失衡皆為財政扭曲所致。治理財政，才是治理國家的根本之所在。不懂財政，而妄論民政和軍政，如非蠢材，必小人矣。
三大失衡達到了如此程度，引爆金融危機還有懸念嗎？最後，另一次大蕭條還會很遙遠嗎？
有空，可以去閱讀上個世紀大蕭條之前，新興國家的繁榮景象。是啊，生逢盛世，欣喜若狂。哪裡會想到，隨之而來的卻是戰爭，以及戰爭之後一次又一次的革命。革命，是對大蕭條的正常反應。革命，是劇烈的宏觀調控。革命，也就是為了實現經濟結構的再平衡。最後，革命的結果必然落實於財政。
四、裂變的前夜。
從中東到北非，從希臘到倫敦，從華爾街到香港，全世界都在躁動之中。在前蘇聯解體後，這是全世界第一次對現代資本主義進行深刻反思。這場反思，如果能夠促進各國政府變革，那將是人類之福。如果不能，災難將不會太遠了。
筆者注意到，歐洲率先開始了緊縮財政的措施。筆者也注意到，奧巴馬已經開始推動稅政改革法案。筆者知道，財政緊縮和稅政改革來的太晚了，所有這些動作已經無法避免大蕭條的到來了。但是，這些努力可以避免大蕭條之後的內戰和革命。
筆者注意到，中東沒有爆發爭奪石油的戰爭。與東方觀察家的看法完全相反，中東內部，正在連鎖爆發反對資本主義的革命和內戰。筆者將此現象視同為南美洲社會主義運動的繼續。當階級矛盾壓倒民族矛盾的時候，革命就會發展成為內戰。中東和北非的現象發人深思。
筆者深深地憂慮自己的祖國。我國的三大經濟結構失衡，全部在加深業已嚴重的社會矛盾。在全球躁動的過程中，我們異常的寧靜。我們的寧靜，不是我們已經反思或行動，而是我們集體迷醉和麻木了。一個國家，老無所養，幼無所教，病不能醫，死不能安，卻以鉅資去救助歐美富裕國家了。這是一種怎樣的淒涼！這是我們的盛世嗎？
筆者已經無數次著文了。我們必須義無反顧地開始財政改革了。其中，必須馬上進行稅政改革了。我們是在跟時間賽跑。要知道，這是改良與革命在賽跑啊！然而，現實非常殘酷，當局不願意進行財政改革，當然遑論稅政變革，一些人唯恐天下不亂，他們竟然反復提出政改議題。
筆者不願意深想2012年後的經濟和政治前景。無比美麗的神話，加上極其虛偽的宏觀調控，或許可以製造2012年中的最後一次泡沫。但是，這將是最後的狂歡。狂歡之夜，也就是裂變的前夜了。在這狂歡的時刻，同時湧動著更加瘋狂的移民潮。人走了，錢走了，一些人要政改了，他們這是在縱火，他們要毀屍滅跡。
請原諒，筆者就不羅列數學模型和經濟資料了。那些極度扭曲的東西，不說也罷。展望2012年的經濟前景，很難尋找到一絲喜悅。無喜悅，也是一種展望。至少，你知道應該做些什麼。 |
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楼主: 精品机械
发表于 江西省 2011-11-5 09:21
发表于 重庆市 2011-11-16 06:10
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